Bilanci in Campo | L.R. Vicenza S.p.A.: il bilancio racconta una storia diversa rispetto al risultato sportivo?
Redazione
15/07/2026
Diritto Sportivo, Societario, Sport
Analisi del bilancio d’esercizio L.R. Vicenza S.p.A. chiuso al 30 giugno 2025 a cura del Dott. Alfio Salvatore D’Urso
Introduzione
Quando si parla di calcio, il dibattito si concentra quasi sempre sui risultati ottenuti sul campo. Classifica, mercato, prestazioni e obiettivi sportivi occupano gran parte dell’attenzione di tifosi e addetti ai lavori.
Per comprendere realmente lo stato di salute di una società sportiva, tuttavia, è necessario osservare anche un altro aspetto: la sostenibilità economico-finanziaria.
Con questa finalità nasce Bilanci in Campo, una rubrica dedicata all’analisi dei bilanci delle società calcistiche attraverso gli strumenti propri del Dottore Commercialista.
Il primo appuntamento è dedicato al L.R. Vicenza S.p.A., analizzando il bilancio relativo all’esercizio chiuso il 30 giugno 2025.
Il contesto sportivo
Il bilancio analizzato fotografa la situazione economico-finanziaria al termine della stagione sportiva 2024/2025.
Nella stagione successiva (2025/2026), il Vicenza ha conquistato la promozione in Serie B, vincendo il campionato di Serie C – Girone A.
Questo rende il caso particolarmente interessante.
Il successo sportivo ottenuto successivamente dimostra infatti come la valutazione di una società non possa limitarsi al solo risultato economico dell’esercizio.
Bilancio e risultati sportivi seguono spesso tempi differenti e raccontano prospettive diverse.
I principali dati economico-finanziari
L’analisi del conto economico evidenzia una riduzione del valore della produzione rispetto all’esercizio precedente, dovuta principalmente alla diminuzione delle plusvalenze derivanti dalla cessione dei diritti alle prestazioni sportive dei calciatori.
Parallelamente, il risultato d’esercizio rimane negativo, sebbene in miglioramento rispetto all’anno precedente.
Dal punto di vista patrimoniale si osservano inoltre:
una riduzione del patrimonio netto;
una diminuzione delle disponibilità liquide;
un calo dell’indebitamento bancario.
Si tratta di elementi che, letti congiuntamente, descrivono una società ancora impegnata nella ricerca di un equilibrio economico-finanziario.
Cosa racconta davvero questo bilancio
Il dato più interessante non è rappresentato dalla perdita d’esercizio.
Nel settore calcistico professionistico, infatti, il risultato economico di un singolo esercizio deve essere interpretato all’interno di una strategia pluriennale.
Nel caso del Vicenza emerge una situazione caratterizzata da due elementi apparentemente contrapposti.
Da un lato, permane uno squilibrio economico dovuto a una struttura dei costi particolarmente rilevante, nella quale il costo del personale rappresenta la principale voce di spesa.
Dall’altro lato, alcuni indicatori mostrano segnali incoraggianti, come il miglioramento del risultato rispetto all’esercizio precedente e la riduzione dell’esposizione bancaria.
Le aree di attenzione
Dall’analisi del bilancio emergono tre aspetti che meritano particolare attenzione.
1. Redditività ancora negativa
Nonostante il miglioramento rispetto all’esercizio precedente, il club continua a registrare una perdita significativa.
Ciò evidenzia come la gestione caratteristica non sia ancora in grado di generare un equilibrio economico.
2. Costo del personale
Il costo del personale continua a rappresentare la componente più rilevante dei costi di gestione, incidendo in maniera significativa sull’equilibrio economico della società.
3. Continuità aziendale
La relazione degli amministratori evidenzia che la continuità aziendale è strettamente collegata al supporto garantito dagli azionisti, oltre che alla capacità di generare ricavi attraverso sponsorizzazioni e operazioni di mercato.
I segnali positivi
Accanto agli aspetti di attenzione, il bilancio presenta anche elementi incoraggianti.
Tra questi meritano di essere evidenziati:
il miglioramento del risultato economico rispetto all’esercizio precedente;
la riduzione dell’indebitamento bancario;
la presenza di ricavi da sponsorizzazione che continuano a rappresentare una componente importante del modello di business del club.
Il punto di vista del Commercialista
Uno degli errori più frequenti consiste nel valutare una società sportiva esclusivamente attraverso il risultato conseguito sul campo.
Il caso del Vicenza dimostra come sia necessario adottare una prospettiva più ampia.
Da un lato troviamo una società che, nella stagione successiva, riuscirà a conquistare la promozione in Serie B.
Dall’altro, il bilancio evidenzia una struttura economico-finanziaria che richiede ancora attenzione, in particolare sul fronte della redditività.
Il vero obiettivo, per qualsiasi società sportiva, non è soltanto vincere un campionato, ma costruire risultati sportivi che siano sostenibili anche dal punto di vista economico.
È proprio in questo equilibrio che si misura la solidità di un progetto imprenditoriale.
Conclusioni
L’analisi del bilancio del L.R. Vicenza S.p.A. conferma come il bilancio rappresenti uno strumento fondamentale per comprendere la reale situazione di una società calcistica.
I numeri non raccontano soltanto il passato.
Aiutano anche a interpretare il presente e a valutare le prospettive future.
Nel caso del Vicenza emerge una società che mostra alcuni segnali di miglioramento, ma che dovrà continuare a lavorare sull’equilibrio economico-finanziario per consolidare nel tempo i risultati sportivi raggiunti.
